天德化工(00609)一年成长420%的秘密

尽管长期来看，天德化工的成长潜力持续看高，但其风险却与机遇并存。

早在在2021年12月22日时，天德化工的股价仅有1.38港元。其在开盘后迅速拉升逾12%，单日涨幅2.94%，并于随后的2日持续上涨，于12月24日报于1.4港元。

(来源：雪球网)

不过，在生产成本为大头的精细化工行业，解决生产力和产效的问题一直是整个行业的痛点。由于天德化工在2021年采取的精简集团生产活动，以迁址合厂的行动替身了整体营运效率，抵消了以原料成本上涨带来的不利影响。业绩向好可谓事出有因。

言而总之，天德化工股份可称得上是利好不源于巧合。

(来源：雪球网)

毕竟业绩才是上市公司最好的评级说明书，下一季度天德化工的股价转向将为几何?市场自有答案。

天德化工的业绩的提升与股价的涨幅在同时变化。根据该公司于7月8日发布的有关2022年中期业绩的盈喜公告显示，上半年其股东应占纯利将不少于人民币4.2亿元，这直接超越了2021年的全年盈利。

根据公告，天德化工附属潍坊滨海与山东合三于2021年9月于潍坊合建变电站。待变电站建成，该集团将增加电力储备，降低附属的耗电成本，进一步降低生产成本提高产效。

市场导向加成本开支优化引导盈利突增

市场层面，于6月美联储加息75个基点后，主席鲍威尔宣称将在7月的议息会议上讨论加息50或75个基点的可能性。根据芝加哥商品交易所的统计，7月美联储加息75个基点的几率基本上是板上钉钉。欧洲央行也不排除将在7月加息或超25个基点。加息对于行业、股市的影响正在日渐加深。

因此，该公司受外部环境政策的影响总体可控，且业绩下行空间有限，整体刚性强。加上该集团于成本采取的改革措施，销量增长在市场影响下可预见将稳步增加。

在世界银行货币政策和不间断疫情的影响下，原料供应紧张，原油价格上涨带来的唯一利好即指向化工行业，氰化合产品市场热度迅速升温。在外界大环境的剧烈波动下，精细化工行业的由于市场的需求，业务收入分布出现显著变化。

但是上述风险相应可被填的化工的产能和盈利模式所覆盖。

业绩的持续走强，一方面得益于外部经济环境仍然有利于中国精细化工行业，为集团产品提供良好的市场条件，导致集团收入显著增加; 而另一方面则得益于通过精简集团生产活动，进一步优化其整体生产力和效率，集团生产成本得到控制。

另一方面，由于该公司收入占比主要是氰基化合物业务为重，受外部经济环境变换影响概率增加，业绩或受国际货币政策变化波动。

特别的是，“十四五”期间国家相关政策对精细化工行业的倾斜，更加促进了行业的整合、推动资本对研发投入提高技术生产力推动市场需求，这也给天德化工的业务提供了稳定的政策信心支撑。

其中，三聚氯氰的市场价格因原油的上涨而推动攀升。凭借氰化物的复杂性和多年的产能释放，天德化工2021年创下25.85亿元的营收，较2020年13.59亿元相比接近翻倍;受益于产业和公司业绩面的双重改善，其股价也由此开始飙升。

2021年，该公司实现营业额约为25.85亿元，同比增长90.1%; 股东应占溢利3.8亿元，同比增长303.2%，连续两年净利涨幅超3倍，毛利率则首次涨至30.09%，为近五年新高。业绩不断的向好发展离不开该集团的成本控制。该集团氰基化合物业务正式跨入高盈利性业务，在精细化工板块中占比快速拉升。

总体上来看，自2019年之后疫情的逐年向好和货币政策的变换，社会有序复工复产的同时;加上天德化工应对大环境变化所采取改变对应销售策略和迁厂降成本提工效产效的措施，使得其盈利能力呈爆发式增长。

智通财经APP了解到，市场价格因素、所采取销售措施以及生产成本效率为对精细化工行业的盈利状况的主要影响因素。因为氰基化合物的生产技术难度大，产量大小和销售政策和生产技术相关。生产过程又较为复杂，对设备要求较高，相应的产品可复制率大大降低，天德化工在产品上拥有了绝佳的竞争力。

不仅仅是股价创新高，天德化工于2021年全年净利润达到了人民币3.8亿元(以下单位等同)，在营收及净利润方面亦是自上市以来的历史之最。自2016年接棒过父亲的接力棒之后，这或许是作为董事局主席刘杨最扬眉吐气的一刻。

在二季度极度低迷的港股市场中，一只股票在三个多月内股价竟上涨了163.8%，且于过去一年里成长了4倍。这只蕴藏着市场和资金双重秘密的牛股就是天德化工(00609)。

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