6倍化工大牛股石大胜华跌停，一日蒸发54亿，原

作者：杨雷 编辑：小市妹

大牛股接连跌停，引发市场关注。

10月15日，石大胜华（）盘中跌停，一日蒸发近54.3亿元。截至发稿，公司股价为241.21元，市值为488.9亿元。

股价下跌的直接原因是市场不认可业绩预告。财报显示，该公司预计前三季度实现归属净利润7.1亿-7.7亿元，同比增长1131%-1235%。

不过，从单季度看，石大胜华第三季度业绩数额低于前两季度。该公司第一季度、第二季度分别实现归属净利润2.32亿元、3.59亿元，而第三季度预测数额在1.19亿元至1.79亿元之间，是三个季度中业绩数值最低的。石大胜华方面解释称，公司设备检修、装置停产影响了公司出货量及当期业绩。

进一步看深层次逻辑，10月份是A股三季报披露的密集期，市场各方资金对上市公司业绩变动非常敏感。现在，市场处于无风险利率上移+四季度转向防御背景，一旦前期大涨的牛股业绩表现失色，股价很容易出现波动。

比如，涨幅超过24倍的锂矿大牛股江特电机（002176），同样因第三季度业绩表现不佳，昨日股价出现跌停，今日继续下跌2.54%。

回到石大胜华，该公司主营业务涉及锂电池电解液的溶剂。

资料显示，碳酸酯是锂电池电解液中使用最广泛的溶剂，市面上的碳酸脂溶剂主要分为DMC、EMC、EC三类。其中，EMC在电解液溶剂中占到了30%左右的市场份额。

据券商机构研报披露，石大胜华旗下拥有EMC权益产能4万吨，DMC权益产能10.5万吨，EC权益产能3.3万吨。同时，在建12万吨电解液溶剂。

细分看，石大胜华在EMC市场中占据着最大市场份额，公司的EMC产品供应于海内外锂电池企业。此外，该公司DMC产品占据了70%以上市场份额。

今年上半年，得益于新能源汽车行业快速发展，带动了公司业绩大幅增长。

2021H1期间，国内新能源汽车产、销量分别为128.4万辆和120.6万辆，分别同比增长224%、207%；同期，国内动力电池装机量52.5GWh，同比增长200.3%。

锂离子电池电解液作为上游产品，受益于下游需求增加，使得价格大幅上涨。2021H1期间，锂离子电池电解液主要溶剂DMC、EMC、DEC、EC和PC均价分别同比上涨66%、73%、55%、44%、46%

产品价格大涨又带动公司业绩回升，上半年石大胜华实现扭亏为盈。半年报显示，公司营收为36.5亿，同比增长110.2%；归属净利润为5.9亿，而去年上半年业绩亏损4223.1万元。

在业绩增长以及行业景气度上行共振下，石大胜华从年初的50.04元最高涨到了348.88元，涨幅高达597%，涨了近6倍。

目前，市场对石大胜华也有担忧。

一方面，因为随着同行增加产能，碳酸脂溶剂价格有回落风险；另一方面，公司处于实控人的状态，职业经理人是否长期稳定也对公司运营有密切关系。

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