半年报解读｜金牛化工或“成也甲醇败也甲醇”

金融协会（石家庄记者张良德）消息， 8月5日，金牛化工公布上半年归属于母公司的净利润同比增长135.76%。公司从金牛化工获悉：“上半年甲醇下游市场需求好转，产品价格上涨，公司盈利能力提升。预计下半年市场供需形势可能走弱，甲醇供应可能增加，甲醇市场价格可能走弱。”

半年报显示，金牛化工上半年实现营业收入2.73亿元，一年——同比增长17.4%，实现归属于母公司的净利润1830万元，同比增长135.76%，经营活动产生的现金流量净额2240万元，同比增长增加了 855.95%。公司收入增长不大，但持续经营和盈利能力有所提升。

上述金牛化工相关人士告诉财联社记者，上半年下游行业有所恢复，疫情影响基本过去。甲醇市场供需形势好转，供过于求得到缓解，公司基本实现满产销。公司上游以炼焦煤为主，其市场价格对公司生产成本影响较大。

甲醇上半年价格呈现震荡走势，但其原材料成本也在上涨。公司上半年甲醇平均销售价格为2258元/吨，同比增长34.24%，产品毛利率仅为8.2%，其原料焦炭成本烤箱燃气同比增长31.01%。

公司对下半年的市场有负面判断，但分析师相对乐观。隆中信息甲醇分析师崔志明向金融协会记者介绍：“由于上半年国际大宗产品持续增加，甲醇进口不及预期，大部分甲醇装置检修春季，在低估值+低库存+强现实的背景下，甲醇市场震荡上行。”对于下半年的市场情况，崔志明认为：“随着全球经济可能稳步复苏，原油和煤炭价格可能会相对坚挺，天津博华新建60万吨/年MTO装置有望投产。投产，加之需求旺季，需求端有望好转，而甲醇新增产能有限，供给端边际增加不多，下半年波动较大可能较强，需注意疫情影响。”

资料显示，金牛化工主要产品为甲醇，通过其持股50%的子公司金牛生产经营旭阳。 2021年上半年生产甲醇11.26万吨，销售11.16万吨，略高于计划产能20万吨/年。

某公司负责人表示：“全行业甲醇产量约9500万吨，公司目前年产甲醇20万吨。与行业其他公司相比，公司规模比较小，业务一直没能扩大，所以也在积极寻求新的发展路径。”

资料显示，公司7月12日发布公告，拟增资不会超过8.89亿元。增资控股冀中新材，募集资金用于“20万吨玻璃纤维槽窑拉丝生产线项目”。目前，该定增方案尚需股东大会审议，中国证监会批准。

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